LRT 是用户将 stETH 等 LST 再质押于 EigenLayer 兼容协议后获得的跨协议委托凭证，代表在 AVS 中的验证权与双重收益权；pufETH 和 ezETH 分别由 Karak 与 Renzo 发行，激励机制、AVS 选择策略及赎回方式各具差异。
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一、LRT 的本质定义与生成逻辑
LRT 是用户将已质押生成的流动性质押代币（如 stETH）再次投入 EigenLayer 兼容协议后，所获得的新型凭证代币。它不直接对应 ETH，而是对 LST 的二次权益映射与跨协议委托凭证。
1、用户将 以太坊ETH 存入 Lido 等平台，获得 stETH；
2、将 stETH 转入支持 EigenLayer 再质押的协议（如 Karak 或 Renzo）；
3、协议验证资产归属后，铸造对应数量的 LRT（例如 pufETH 或 ezETH）；
4、该 LRT 即代表用户在指定 AVS 中承担验证责任，并享有双重收益分配权。
二、pufETH 的激励机制结构
pufETH 由 Karak 协议发行，其激励设计围绕 EigenLayer 安全服务费分成与协议原生代币 PUF 双轨分发展开，强调长期绑定与风险对齐。
1、基础服务费以 ETH 形式实时结算至 pufETH 合约账户；
2、PUF 代币奖励按周发放，仅向 锁仓 超 7 天的 pufETH 持有者释放；
3、用户质押 pufETH 至 Karak 流动性池可额外获取 LP 奖励；
4、所有 PUF 奖励均需通过 Karak前端 完成 Clai m 操作，未 Claim 部分不计入复投基数。
三、ezETH 的激励机制结构
ezETH 由 Renzo 协议发行，采用动态权重调节机制，将 AVS 服务费与 RENZO 代币 空投 深度耦合，突出早期参与者优势。
1、AVS 服务费按小时自动折算为 ezETH 余额增长，无需手动申领；
2、RENZO 代币空投依据用户 ezETH 持仓量及持有时长加权计算；
3、持有 ezETH 满 30 天可解锁最高档位空投系数，系数上限为1.8 倍基准值；
4、RENZO 空投快照每 72 小时执行一次，期间转移 ezETH 将导致当期快照失效。
四、两类 LRT 在 AVS 选择上的差异
pufETH 与 ezETH 底层均接入 EigenLayer，但各自支持的 AVS 集合与权重分配策略存在结构性区别，直接影响服务费来源稳定性与类型分布。
1、pufETH 默认将 85% 再质押权重分配至数据可用性层类 AVS（如 EigenDA），剩余 15% 由用户自主配置；
2、ezETH 采用全开放 AVS 目录，用户可自由切换至预言机、ZK 证明聚合器等高费率 AVS；
3、pufETH 对单个 AVS 设置最大权重上限为 40%，ezETH 无此限制；
4、ezETH 支持 AVS 实时切换，切换后新收益自下一个 Epoch 起生效；pufETH 切换需等待当前 Epoch 结束。
五、LRT 赎回路径与流动性支撑方式
两类代币均不支持直接兑回 ETH，必须通过协议内置 AMM 池或 去中心化交易所 完成兑换，流动性深度依赖做市商激励与协议储备金规模。
1、pufETH 在 Karak AMM 池中提供 USDC/PUF 与 pufETH/ETH 交易对，滑点控制阈值设为0.8%；
2、ezETH 在 Renzo 专用流动性池中支持 ezETH→ETH 单向兑换，最低兑换额为 0.01 ETH；
3、用户发起兑换请求后，系统优先调用协议自有储备金完成清算；
4、pufETH 单日最大可兑额度为当日池内 ETH 储备的 15%，ezETH 无硬性日限额但受实时滑点约束。
